DeFi 实践日记:我在 3·12 黑天鹅与比特币减半期间这样使用 DeFi 套利

在使用 dYdX、Curve、1inch、Opyn 等产品后发现,DeFi 在稳定币间交易套利、数字货币美式期权方面已经超越 CeFi。

原文标题:《从币价减半到产量减半期间的 DeFi 日记》
撰文:马不言

这次产量减半小杨同学给我分享了自己的这段时间来的骚操作,并给我安利了 Opyn 的玩法。然后发现确实很多地方 DeFi 对用户来说已经做的比 CeFi 好了,所以加了一些项目和名词科普发出来分享给大家。。

币价减半期间

还是从 3.12 币价减半开始说起吧,其实笔者 3.12 之前就开始进入 DeFi 市场,当时主要是想去 DeFi 市场里做做 Keeper。所以就事先换了些 DAI 开始跑 Keeper,但是实际跑下来发现官方给的那些开源 Keeper 根本就赚不到钱,甚至还要赔手续费,所以玩了一段时间发现不赚钱也就放弃了。

DeBank 科普:Keeper 指的是为 DeFi 平台提供清算服务的人,通过为 DeFi 平台提供清算服务收取债务人的清算罚金。

DeFi 实践日记:我在 3·12 黑天鹅与比特币减半期间这样使用 DeFi 套利大部分 dYdX 的清算交易都是失败的

然后因为事先完整的研究过 DAI 的稳定机制,觉得它哪怕遇到 ETH 大跌,清算机制上的设计也会保证大家对 DAI 的需求,不至于跌下来,所以对 DAI 的价格还是比较放心。后来换的那些 DAI 也就顺手放在 MakerDAO 的 DSR 里面赚点儿利息,那时候利息还不错,有个 8%,想着等后面有空了再看看怎么优化 Keeper。

再之后就遇到了 3.12 的下跌,发现 DAI 不但没有跌下来,更是直接突破 1.1 USDC,对美元有 10% 的溢价。这时候需要把 DAI 换回 USDC,你就会发现中心化交易所没一家能用的,深度完全不够。当时 DAI/USDC 这个交易对深度最好的就两个地方。一个就是 dYdX ,以笔者的交易体量当时也就 1%-2% 之间的滑点。然后又发现当时 USDT 的溢价也非常之高,所以笔者就果断放弃 dYdX,去找 DAI/USDT 的交易对的交易方案了。

DeBank 科普:dYdX 是以太坊上交易量最大的去中心化杠杆交易平台,提供 ETH/DAI/USDC 之间的交易对,最近还新上线了 BTC 永续合约。

DeFi 实践日记:我在 3·12 黑天鹅与比特币减半期间这样使用 DeFi 套利dYdX 中 DAI/USDC 交易对的历史走势

结果找了一圈 DAI/USDT 的交易对,发现中心化交易所还是没一个能打的,唯一的选择是一个专门做稳定币兑换的去中心化交易所 Curve。Curve 当时各个池子交易下来 DAI/USDT 滑点在 3% 左右,稍微比 dYdX 的 USDC 差一点儿,但也可以用,毕竟当时 DAI 对 USDT 的溢价有 9% 左右,而 USDT 的溢价也有 5% 以上。但是 Curve 各个池子间没法一起用又着实很烦(现在的 Curve 已经自己做了聚合池子的产品),于是继续想办法。

DeBank 科普:Curve 是一个专门为稳定币设计的低滑点,低手续费的兑换池协议。目前提供 DAI、USDC、USDT、BUSD、TUSD 和 sUSD 之间的兑换。

DeFi 实践日记:我在 3·12 黑天鹅与比特币减半期间这样使用 DeFi 套利Curve 中目前 DAI/USDC 百万美金的交易滑点只有千分之六

最后想起了链上有一些做聚合交易的交易所,但是当时 Curve 也上线没多久,不知道这些聚合交易所集成了没。结果惊喜的发现 1inch 已经对 Curve 的所有兑换池做了集成,就果断选了 1inch 来用。不禁要说一句,因为 DeFi 产品间集成起来非常简单,所以各种 DeFi 产品的组合玩法一直是层出不穷,这也是笔者现在觉得 DeFi 最强大的地方之一。最后 1inch 实际交易下来滑点在 2% 左右。不过当时手续费着实贵,笔者图快,那笔交易花了 1 个多以太坊的手续费,也真是活久见了。

DeBank 科普:1inch 是目前流动性最好的链上聚合交易协议,目前聚合了 Uniswap、Kyber、 Curve、Oasis、0x 等交易协议。

DeFi 实践日记:我在 3·12 黑天鹅与比特币减半期间这样使用 DeFi 套利1inch 的聚合交易支持列表

当时把美金换成 DAI 也没多久,一波套利把一年的利息全都赚到了,那是真香。

那之后就花了更多时间关注 DeFi 市场的新产品和一些变化。美金也找合适的机会又换回了 USDC,想要找机会再买成 DAI。因为这次大跌不但证明 DAI 在极端行情下因为清算机制的存在不会下跌,甚至因为清算时 DAI 的需求激增会导致 DAI 的价格跟美元之间出现溢价。MakerDAO 在 3.12 之后调整了一系列参数,甚至添加了 USDC 作为质押物来发行 DAI,总算现在 DAI 的价格又回到了一美元的价格。所以现在该做什么大家懂得。

产量减半期间

后来其实就一直在等 DAI 价格跌回来,基本没怎么动作。直到上周看到国外开始炒作「Halving」的概念,但看了一下感觉还是圈内自 High 为主,所以一直想找合适的机会去 Deribit 买点儿 Put 保护一下自己的现货,但是一直觉得价格不合适就没入手。

DeBank 科普:Deribit 是目前最大的虚拟货币期权交易所。这里的 Put 指的是看跌期权,看跌期权可以在到行权期后以指定的价格行权,可以起到在一段时间内保护现货仓位的作用。

然后 Twitter 上冷不丁看到之前的一个保险平台 Opyn 开始卖以太坊的 Put 了。完整扫了遍他们用的期权协议的白皮书和合约之后发现整体上把美式的玩法实现的很好,关键是价格还比 Deribit 里那些欧式的要便宜很多。但是因为交易直接用的 Uniswap ,所以对大单不是特别友好,所以就在上周陆陆续续的收了不少 oETH 5/15 200 PUT。除了 Uniswap 大单交易不友好这个细节之外,整体上 Opyn 这个期权产品的体验还是惊艳到了笔者,如果不着急一笔交易成功的话,滑点相比 Deribit 甚至能控制得更好。

DeBank 科普:Opyn 是一个基于期权协议的保险和风险管理平台。这里提到的美式和欧式分别是期权的两种类别,主要区别在于美式在到期之前可以随时行权,而欧式则需要在特定的行权期内才能行权。一般来讲因为美式可以随时行权,所以价格会比欧式的高一些。

DeFi 实践日记:我在 3·12 黑天鹅与比特币减半期间这样使用 DeFi 套利opyn 的以太坊期权产品

就在上周末市场突然大跌,以太坊直接回到了 180 多,刚买的 Put 就有了实值。高兴之余不得不吐槽一下,Opyn 的前端产品上其实实值算的有问题,而且大部分的 DeFi 钱包,包括 DeBank 都没有把实值给算出来,普遍用的都是 Uniswap 的交易价。但是实际上 Uniswap 上大单的交易滑点很大,所以这时候看到的期权能卖出去的价格和实值之间是严重脱钩的,DeFi 的产品体验还是任重道远啊。不过当时笔者因为觉得这周减半前后还要跌,所以就没行权,现在的 ETH 已经涨回了 200,错失了 5 倍收益,不知道 15 号前还会不会跌回去。

整体体会

整体上这几个月玩下来,笔者觉得 DeFi 现在的发展速度非常快,每天都会有新鲜的产品出来。而且很多方面的服务已经追平甚至超越了 CeFi 所提供出来的服务,特别是稳定币间交易套利,数字货币的美式期权方面,可以肯定的说走在了传统中心化交易所的前面。但是产品体验和细节上也很明显还不如中心化交易所做的好。

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